【資訊】2017國改進入“建設年” 鐵路改革值得期待

2017國改進入“建設年” 鐵路改革值得期待

   日前召開的中央經濟工作會議明確提出，混合所有制改革是國企的重要突破口，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域將邁出實質性步伐。
　　評論
　　國改進入“建設年”，財務壓力迫使鐵路加快改革步伐:鐵路總公司前三季度實現營業收入6394億元，同比減少2.79%;凈虧損55.8億元，凈虧損較去年同期減少41%。雖然鐵總前三季度的業績狀況較去年有所好轉，但是鐵總總負債達到4.3萬億元，資產負債率達64.7%，鐵總每年僅利息費用就有約500億元;且根據十三五規劃，未來五年鐵路每年將會有約8000億元的資本支出。資金缺口迫使鐵總積極加快改革進程;鐵路改革中關于網路分離還是區域劃分的討論涉及頂層設計，影響鐵路系統未來的經營模式;價格改革、貨運組織改革、多元化改革及投融資體制改革涉及鐵路市場化開放程度及激勵體制的改革，影響鐵路的盈利能力。前期市場解讀陸部長上任，仍然是守成的一屆，此次中央經濟工作會議明確指出明年鐵路領域的混改將邁入實質性步伐。此前鐵路改革已經喊了3年，年年低于預期。目前市場預期已經到低點，鐵路改革信息對股價都是正向刺激。預計明年鐵路系統運行速度、普客價格、運輸效益都會有所提振。
　　客貨價格存在上升空間，期待市場化定價機制:鐵路原有價格體制僵硬，不能反映市場供需關系。由于鐵路貨運量下滑，以貨補客模式也不可能長期存在。對于客運票價，鐵路基準價自1995年調整后至今沒有更改，而從目前的分析來看，鐵路普通旅客列車票價上漲的可能性較大。而且客運價格改革已經啟動:2016年1月，國家發改委日前下發《關于變革完善高鐵動車組旅客票價政策的通知》，決議放開高鐵動車票價，改由中國鐵路總公司自主定價，形成客票價格結構化。12月1日，國家發改委會同有關方面研究擬定了《鐵路普通旅客列車運輸定價成本監審辦法(試行)》，面向社會公開征集意見。對于貨運價格，未來貨運價格預計將探索建立成本監審與價格審批相結合，并與居民可支配收入、生產資料價格指數等數據聯動的運價調節機制。2016年2月，大宗市場疲軟，為促進煤炭市場改革發展，鐵總下調煤炭運價1分錢/噸公里。到8月份，大宗市場回暖，鐵路供需改善，10月份開始，呼和浩特等鐵路局上調部分貨運價格。若鐵路貨運持續恢復，鐵路貨運價格大概率恢復上調到2月份之前水平。
　　高鐵或將提速，鐵路效率改革增強長期競爭力:鐵路運行效率方面，短期若高鐵提速，可提升客運盈利水平及市場競爭力。高鐵設計時速為250-350公里/小時，近幾年出于安全方面的考慮，實際運行中速度為200-300公里/小時。若高鐵恢復設計時速，運營效率可以得到大幅提升，需求旺盛的路段可以增加班次，高鐵也更加快捷將吸引更多旅客。同時鐵路改革中貨運組織改革、多元化改革也在不斷的穩定推進，正在逐步的提升鐵路服務質量及運行效率，使其在物流市場中具備競爭力。大秦鐵路修建物流園區、鐵龍物流布局冷鏈物流、在今年雙十一期間，鐵路部門聯手電商物流企業，于11月11日至20日，推出高鐵快運和鐵路干線運輸物流服務，但是鐵路效率與組織改革是一個長期的過程，短期內會增加企業資本支出但是收益不高，長期從本質上增加鐵路系統的市場競爭力。

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