2015年12月中國工程機械巨頭——中聯重科要約收購特雷克斯(Terex)，但近期公告終止收購，主要原因是價格未能達成一致。此外，近期中國家電行業巨頭——美的集團宣布要約收購庫卡機器人(KUKA)。美的集團公告擬通過全資境外子公司MECCA以現金方式全面要約收購庫卡集團股份，要約價格為 115 歐元/股，收購總價約為292億元人民幣，美的目前持有庫卡集團約13.51%股份，若庫卡集團除MECCA以外的其他股東全部接受要約，本次收購完成后美的持股比例將達到30%以上。

　　中國制造的國際并購力度激增，一個“技術全球化”的新時代來臨？ 

　　最近3年中國制造企業的國際并購力度逐年加大，上市企業是“主力軍”。值得注意的是，國際并購的行業領域主要集中在新興成長領域，比如高鐵裝備、智能制造、機器人及核心部件、航空裝備等，一個“技術全球化”的時代正悄然來臨。

　　國際并購有助于升級和轉型，意義重大或帶動“彎道超車” 

　　我們認為，中國制造的國際并購趨勢仍將繼續升溫，核心邏輯是：技術研發的全球化及二次開發的本土化。這或許是未來 10 年中國制造最適合的技術創新模式。國際并購將幫助制造型企業快速完成技術研發、提供深層次研發思維碰撞的機會，是可能幫助中國高端制造在全球實現“彎道超車”，特別是在一些新興制造領域，例如智能機器人行業。

　　對二級市場的啟示：升級或轉型拐點公司具投資機會 

　　過去 2個月的大陸、香港及臺灣機構路演，被問及最多的問題是：目前還有哪些處于價格洼地或待挖掘的投資機會？從實地調研來看，新產業布局和行業整合，是制造型企業價值洼地的來源。盡管宏觀環境不佳，但很多企業早已開始對新主業的布局，投向諸如新能源、智能設備、軍民融合等產業，而且比以往任何時候更注重對國外新技術的收購和融合。

　　尋找升級轉型將對成長空間產生拐點的公司，機械行業結構性投資機會正逐步顯現，升級或轉型布局時間充分、對業績即將產生拐點的公司最具備確定性機會。 

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