不過，由于新訂單指數連續2個月小幅回落，分析師判斷，PMI持續回升的基礎仍不夠牢固。

    需求擴張弱于生產

    今年以來，隨著中央穩增長、調結構、促改革措施到位和顯效，企業生產經營環境逐步改善，制造業繼續穩中向好。

    從分類指數看，11月生產指數為54.5%，連續5個月回升，為19個月以來的新高，是PMI回升走穩的重要支撐。

    制造業進出口形勢進一步好轉，11月份新出口訂單指數為50.6%，比上月回升0.2個百分點；進口指數為50.5%，比上月回升0.5個百分點。

    從企業規模看，大型企業PMI為52.4%，比10月份上升0.1個百分點，連續15個月位于臨界點以上，表明大型企業對制造業經濟企穩回升的作用更為明顯。

    不過，國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河在解讀PMI數據時認為，制造業雖然總體穩中向好，但PMI繼續走穩的動力仍需進一步鞏固提高。

    趙慶河稱，制造業雖然總體穩中向好，但新訂單指數連續2個月小幅回落，兩者差值連續2個月拉大，顯示出需求擴張慢于生產；主要原材料庫存指數為47.8%，比上月下降0.8個百分點，表明企業補庫存動力不足；小型企業PMI為48.3%，連續4個月回落，小微企業生產經營困難的狀況仍未好轉。制造業經濟企穩回升的基礎仍不夠牢固。

    近期增長仍“不溫不火”

    對于11月的經濟情況，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，近期的經濟處于不溫不火、微幅回調的狀態。

    從粗鋼生產看，中國的粗鋼產量11月上旬再次回升，但在資金緊張、需求預期走弱的背景下，貿易商冬儲意愿不強，從側面反映當前經濟需求面較為平緩。

    從投資產品所反映的信息來看，一方面，全國水泥價格繼續上升，建材銷售形勢略有好轉。另一方面，機床、工程機械銷量偏淡，年末資金緊張可能再次制約投資加速。

    因此，魯政委認為，本月出爐的工業增加值數據都會較上期小幅回落；三大需求走勢分化：出口回落；固定資產投資走平；零售受“雙十一”促銷帶動，同比加速。

    但魯政委認為，11月的通脹壓力將減輕，CPI預測中值在3.1%，較上月回落0.1個百分點。近期通脹風險不是主要矛盾。魯政委還分析，年內巨額的財政結余可能令未來一段時間財政支出力度加大，固定資產投資及相關消費支出有望繼續加速，從而支撐10%左右的工業增長。